クラック・スプレッドとは、石油精製業者が原油と石油製品価格間のスプレッドによるリスクヘッジを行うことです。クラックという言葉は、原油を石油製品に精製する過程に由来しています。石油企業にとっては、精製マージンによる安定した収益を確保することが最大の関心事です。
クラック・スプレッドは、原油先物市場で買い建てを行い、同時に石油製品先物市場で売り建てを行うことで、原油と石油製品価格間のスプレッドを固定化します。
これにより、現物市場における原油・石油製品の価格変動による精製マージンの変動リスクをヘッジ（リスクを軽減）することができます。
クラック・スプレッドを活用することで、石油企業は原油の価格変動や個々の石油製品の価格変動リスクから、一定の収益を確保することができるようになります。このリスク管理手法は石油業界において非常に重要であるとされています。
一方、リバース・クラック・スプレッドは、製品市況が供給過多で製品価格が採算レベルを割り込んだ場合や、精製工場の事故により原油の精製ができない場合に用いられる戦略です。
リバース・クラック・スプレッドでは、原油先物市場で売り建てを行い、同時に石油製品先物市場で買い建てを行います。これにより、原油を転売し、製品を現物市場から買い付けることが可能となります。リバース・クラック・スプレッドを利用することで、石油企業は製品在庫が少ない場合でも供給を維持し、そのリスクを軽減することができます。
要約すると、クラック・スプレッドは石油企業が原油と石油製品価格間のスプレッドを利用してリスクヘッジを行う手法であり、安定した収益を確保するために重要です。
一方、リバース・クラック・スプレッドは、製品市況の供給過多や精製工場の事故など特殊な状況下で用いられる戦略であり、これによって石油企業はリスクを軽減し、供給を維持することができます。これらの手法は、石油業界において重要なリスク管理手段として活用されています。
