ウォーターフォール（Waterfall）とは、ファンドや投資信託などの運用商品において、投資家が出資した資金が運用成績に応じてどのように分配されるかを決定するルールのことです。
具体的には、ファンドの運用成績がある一定の基準を超えた場合、投資家に投資元本に対する優先利回りが与えられ、その基準を超えた分の運用成績については、ファンドマネージャーが一定の割合を受け取るという仕組みになっています。
ウォーターフォールは、投資家とファンドマネージャーの利益配分のルールを透明かつ公平に決めることで、投資家がリスクを把握しやすく、ファンドマネージャーが報酬を適正に受け取れるようにすることを目的としています。
