トレードで勝ち続けるための心理学：プロスペクト理論とは？

プロスペクト理論とは

プロスペクト理論は、人が不確実な状況でどのような選択をするかを説明する理論です。

ダニエル・カーネマンとエイモス・トヴェルスキーが1979年に発表し、人は常に期待値どおりの合理的な判断をするわけではないことを示しました。

トレードで特に関係するのは、次の4つです。

この4つは、プロスペクト理論を理解するうえで関連し合う重要な特徴です。

たとえば、現在の含み損を基準にして「建値まで戻れば助かる」と考えるのは参照点依存です。

損失を確定させることへ強い抵抗を感じるのは損失回避であり、同じ心理ではありません。

参照点が変わると同じ価格でも判断が変わる

人は価格そのものではなく、自分が基準にしている価格との差で損得を判断します。

トレードでは、エントリー価格が参照点になりやすいです。

たとえば、ドル円を150円で買ったあと、149円まで下落したとします。

その時点では相場環境が変わっていても、「150円まで戻れば損をせずに済む」と考え、建値へ戻ることを待ち始めます。

しかし、相場は自分のエントリー価格を基準に動いているわけではありません。

本来確認すべきなのは、現在の価格から見て買いを保有する根拠が残っているかどうかです。

損失回避が利小損大を招く

プロスペクト理論をトレードへ当てはめたとき、最も分かりやすいのが損失回避です。

利益が出ているときは、含み益が消えることを避けるため、早く利確したくなります。

反対に、損失が出ているときは、損失を確定する痛みを避けるため、損切りを先延ばしにしやすくなります。

この行動を繰り返すと、勝率は高くても資金が増えない状態になります。

重要なのは、勝った回数ではなく、平均利益と平均損失を含めた取引全体の結果です。

利益が出ると早く利確したくなる

たとえば、事前に30pipsの利益を狙ってエントリーしたにもかかわらず、10pipsの含み益が出たところで決済してしまうケースです。

チャート上の根拠が崩れたわけではなくても、「せっかくの利益を失いたくない」という感情が強くなります。

早い利確そのものが悪いわけではありません。

相場状況に合わせて決済する手法もありますが、事前に決めた条件を感情だけで変更しているなら、検証したルールとは別の取引になっています。

含み損は確定を先延ばしにしやすい

損切りラインへ近づくと、「少し広げれば戻るかもしれない」と考えやすくなります。

一度ストップを広げると、次も同じ判断をしやすくなり、当初の損失想定を大きく超えることがあります。

私が特に注意しているのは、エントリー後に損切り理由を作り直していないかです。

これらをエントリー前から決めていたのであれば売買ルールですが、含み損が出てから持ち出したのであれば、損切りを避けるための理由になっている可能性があります。

逓減感応度が損失の拡大を軽く見せる

逓減感応度とは、利益や損失の金額が大きくなるほど、追加された金額への心理的な反応が弱くなる性質です。

たとえば、含み損が1万円から2万円へ増えたときの変化は強く感じても、10万円から11万円へ増えたときは、同じ1万円の増加でも感覚が鈍くなることがあります。

この状態では、すでに大きな損失を抱えていることが、さらに損失を広げる理由になってしまいます。

損失額が大きくなっても、追加で失う金額の価値が小さくなるわけではありません。

感覚ではなく、口座資金に対する損失率と、事前に決めた許容額で判断する必要があります。

ナンピンが危険になるのは損失を認めないとき

ナンピンは、価格が逆行したときに同じ方向へポジションを追加し、平均取得価格を近づける方法です。

ナンピンそのものが必ず間違いというわけではありません。分割エントリーとして、追加位置、最大回数、総ロット、撤退条件まで事前に決めている手法もあります。

問題になるのは、損失を確定したくないという理由だけで、予定になかったポジションを追加する場合です。

計画した分割エントリーと感情的なナンピンは違う

確認項目	計画した分割エントリー	感情的なナンピン
追加位置	エントリー前に決めている	含み損を見てから決める
最大ロット	総量を先に制限している	戻るまで追加する
撤退条件	追加前から決まっている	建値へ戻るまで待つ

平均価格が近づくと助かりやすく見えますが、同時にポジション量も増えています。

反転しなかった場合は、最初のポジションだけを保有していた場合より損失が速く拡大します。

ナンピンするかどうかではなく、含み損が出る前から追加条件と撤退条件が決まっていたかを確認してください。

確率加重が「戻るかもしれない」を強くする

確率加重とは、実際の確率をそのまま受け取らず、低い確率を必要以上に重く見たり、高い確率を軽く見たりする傾向です。

トレードでは、含み損を抱えたときに影響が出やすくなります。

確率加重の影響が強いと、反転する可能性が低くなっていても、「急に戻るかもしれない」と低確率の展開を重く見て、撤退を先延ばしにすることがあります。

低確率の出来事が実際に起きることはあります。

問題は、その可能性があるというだけで、事前に決めた撤退条件を変更することです。

プロスペクト理論による判断の偏りを減らす方法

心理的な傾向を完全になくすことはできません。

含み損を見て不安になったり、利益を確定したくなったりすること自体は自然です。

対策は、感情が動いたあとに正しい判断をしようとするのではなく、感情が強くなる前に取引条件を決めておくことです。

エントリー前に撤退条件を決める

損切り条件は、ポジションを持つ前に決めます。

価格が逆行してから考えると、損失を確定したくない気持ちが判断へ入り込みます。

決めておきたいのは、単なる損失額だけではありません。

ストップ注文を入れる場合も、適当な値幅ではなく、売買根拠が崩れる位置と許容損失額の両方から決めます。

損切り位置からロットを決める

先にロットを決めてから損切り位置を調整すると、損失を小さくするためにストップが近くなりすぎることがあります。

私は、チャート上で撤退すべき価格を決め、その値幅からロットを計算するようにしています。

この順番なら、損切り位置を感情で広げたときに、想定損失も増えることが分かりやすくなります。

利確条件もエントリー前に決める

損切りだけでなく、利確条件も先に決めます。

利益が出たときに「減る前に確定したい」と感じても、決済理由がなければ当初の計画を維持します。

ただし、利確価格を一度決めたら絶対に変えてはいけないという意味ではありません。

相場環境の変化に応じて決済する手法なら、変更条件そのものをルールに含めておきます。

含み益を見た感情ではなく、事前に決めた条件で判断できる形にします。

トレード日誌には結果より判断の変更を記録する

トレード日誌には、損益だけでなく、計画と実際の行動が一致していたかを記録します。

取引回数が増えても、相場、時間足、売買条件が毎回違えば単純には比較できません。

同じルールで行った取引を分けて集計し、平均利益、平均損失、ルール違反の回数を確認する方が、心理的な癖を見つけやすくなります。

自動化できる判断は注文へ任せる

損切りや利確のたびに判断をやり直すと、含み損益を見ながら都合のよい理由を作りやすくなります。

そのため、事前に決められる条件は、ストップ注文や指値注文として設定しておく方法があります。

ただし、注文を入れれば心理的な問題がすべて解決するわけではありません。

損失が近づいたときにストップを外したり、注文位置を変更したりすれば同じです。

注文を自動化する目的は、感情を消すことではなく、エントリー前に決めた条件を実行しやすくすることです。

まとめ｜理解するだけでなく判断を事前に固定する

プロスペクト理論は、トレーダーの意志が弱いことを説明する理論ではありません。

人は利益と損失を同じようには評価せず、置かれている状況によってリスクの取り方を変えやすいことを示しています。

プロスペクト理論を知っただけで、損切りやナンピンの癖がなくなるわけではありません。

エントリー前に撤退条件を決め、ロットを計算し、取引後にルールどおり実行できたかを振り返ることで、判断のブレを減らせます。